物価研究の第一人者の東大教授「利上げは全く理解できない、日銀は初歩的な経済学から逸脱してる」

日銀の追加利上げは「全く理解できない」物価研究の第一人者が警鐘、「初歩的な経済学から逸脱」
渡辺努　東京大学大学院経済学研究科教授インタビュー

7月31日の日本銀行の追加利上げについて、物価研究の第一人者である渡辺努・東大教授は「利上げの時期が適切か否かというレベル以前に、
経済学の初歩的な観点から全く理解できない」と厳しく批判した。
その真意と、追加利上げが今後の物価に与える影響について聞いた。（聞き手／ダイヤモンド編集部　永吉泰貴）

想定以上に弱い消費と物価追加利上げは全く理解できない

――2023年12月配信のインタビュー（『2024年の物価はどこまで上がる？物価研究の第一人者が上昇率を予測』）では、
24年のモノの価格の伸び率は鈍化し、サービスの価格は伸び続けるとの予想でした。8月になった今、国内の物価をどのように見ていますか。

　モノの価格の伸び率が落ちてきているのは予想通りです。
ただし今年に入って想定以上に円安が進みましたが、モノの価格が上振れていないことは少し意外です。
　それ以上に深刻なのはサービスの価格です。23年12月の時点では、24年のサービスの価格は伸びていくと予想していましたが、
実際には伸び率が鈍化しています。この点は私の予想が外れています。春闘の賃上げ率が想定以上の高水準だったにもかかわらず、です。
　全般的には、23年末の想定より物価が弱いというのが今の私の認識です。

――賃上げ率と円安が想定以上と、物価を上振れさせる二つの要因がありました。それでも物価が想定より弱いのはなぜでしょうか。

　POSデータを見ていると、今年に入ってから特売が増えています。モノの価格を上げたいのに、円安分を転嫁し切れていないお店が増えているのかもしれません。
おそらく店舗側は、消費者の懐がまだまだ厳しいとみている。
　サービスの価格でも同様の現象が起きていることがクレジットカードの取引データから観察できます。
要は、消費者側はモノやサービスにお金を使う余裕があまりないということです。
　春闘での高い賃上げは画期的でしたが、それでも消費を下支えできていません。
高水準だと考えられていた今年の春闘の賃上げ率が、果たして十分だったのかどうかが問われています。

以下ソース
https://diamond.jp/articles/-/348830